制造业PMI扩张 债市震荡孕育新机遇

时间：2026年07月07日 21:10:24 中财网

　　数据显示，5月工业企业利润保持高增态势，6月份制造业PMI重返扩张区间，K型分化特征仍在延续。信息显示，7月1日起跨境投资相关规定正式施行，美国6月非农就业数据大幅低于预期，美联储加息预期明显回落，日元汇率一度跌破162关口。

　　
　　一份研报观点认为，在基本面趋弱背景下，存量政策有望集中发力，政府债券发行节奏或将加快。研报指出，央行隔夜工具落地意味着前期冗余流动性回收阶段基本结束，货币政策保持合理宽松的预期并未改变。研报认为，美国就业疲态显现，经济增长对AI资本开支的依赖延续，油价回落进一步削弱加息压力，国内跨境资金流动规则逐步完善，这些因素共同作用下，长端收益率呈现上有顶、下有底格局，三季度债市大概率维持震荡走势。

　　
　　研报指出，收益率曲线陡峭化趋势明显，1年期国债收益率显著下行，而10年期收益率在1.73%附近波动，这为市场提供了阶段性配置窗口。制造业PMI回暖信号也为相关产业链股票估值修复创造了有利环境，流动性合理充裕有助于提振市场风险偏好。整体来看，政策端稳增长举措与海外预期变化叠加，正形成支撑市场平稳运行的重要基础，投资者可重点关注政策落地节奏带来的结构机会。