煤电REITs转型保供：多元收入稳现金流

时间：2026年07月07日 20:40:27 中财网

　　数据显示，沪深交易所近期挂网华夏华润电力REIT和长城华能REIT两单煤电产品，底层资产分别为华润焦作电厂和华能青岛项目，资产评估值合计约66亿元，全周期IRR分别为4.96%和6.04%，与已上市能源REITs估值水平接近。

　　
　　一份研报观点认为，火电正从传统主力电源逐步转向支撑调节性电源。研报指出，新能源快速扩张带来间歇性挑战，电网对火电调峰保供的需求反而提升，这让煤电的战略价值得到重估。研报认为，收入端正走向多元化，除电量电价外，容量电价明确其保供价值，辅助服务和现货机制进一步增加收入弹性，有望显著减弱过去跟随煤价波动的强周期属性。

　　
　　基本面来看，区域分化明显，用电需求旺盛且新能源增量有限的省份，火电利用小时数相对更有支撑。首批项目均具备区域能源保供“压舱石”属性，现金流稳定性有望提升，这正是研报看好煤电REITs长期配置价值的核心逻辑。

　　
　　整体而言，多元收入机制与保供调节定位，正为煤电REITs打开稳定分红空间，中长期随着碳达峰目标推进，电量有望企稳，为相关资产提供更清晰的投资预期。