财富管理质变启动 头部券商ROE迎新台阶

时间：2026年07月07日 20:40:26 中财网

　　数据显示，2025年券商财富管理收入已突破2021年高点，居民资产重配趋势明显。高风险偏好资金加速入市并更多使用双融，低风险偏好资金则向保险、量化私募以及“固收+”、低波产品分流。信息显示，宏观经济从高速增长转向高质量发展，人口老龄化加剧与“房住不炒”理念深化，正同步改变居民财富管理需求和大类资产配置结构。

　　
　　券商披露研报指出，这一轮财富管理正从单纯的市场量变走向业务逻辑与行业格局的质变。研报认为，居民财富管理需求将持续扩张，财产性收入在财富增值中的作用愈发重要；资产再配置从住房、存款转向非银金融资产，且含权类资产占比提升；需求层次也从单一增值转向多元配置与场景服务并重。短期来看，主动公私募权益基金有望迈入赚钱效应增强、份额快速增长的新阶段。这些趋势从供需两端共同推动财富管理行业实现更强扩张。

　　
　　研报认为，随着头部券商财富管理转型深化，收入贡献提升和结构优化将显著提振业绩，参考摩根士丹利经验，其P/B有望升至2.5倍，进而推动头部券商ROE稳上新台阶。财富管理产品端具备优势的头部券商，将在这一质变过程中获得更广阔的发展空间，相关机遇值得重点关注。