中美M2模型揭黄金价格中枢上移机遇

时间：2026年07月07日 20:11:16 中财网

　　数据显示，2022年以来传统依托美元指数、美债实际利率及通胀预期的黄金定价模型解释力明显减弱，国际大行多次下调金价预期。同时，全球央行购金需求强劲，近三年净购金量稳定在1000吨附近，黄金供给因矿产储量和开采周期限制而弹性较低。

　　
　　一份研报观点认为，黄金定价已进入“新流动性范式”。研报指出，通过构建中美M2(CN-USA)联合测算模型，能更精准捕捉全球流动性对金价的价值中枢。研报认为，2026年12月黄金价值中枢区间有望达到4304.81至4964.36美元/盎司，上行根基稳固。

　　
　　研报认为，这一趋势由三大维度共振支撑：货币属性上，全球信用持续扩张和法币稀释令黄金的超主权估值获得强力锚定；避险需求上，地缘波动与去美元化趋势推动央行购金成为战略刚需，黄金ETF持仓易创历史新高；产业基本面上，供给刚性限制了价格下行空间，为中长期上涨提供坚实支撑。

　　
　　这些核心逻辑使黄金抗跌性增强，同时打开了中期上行空间。研报建议紧盯价值中枢下沿及年线支撑，逢低分批布局黄金ETF，并于中报披露期关注金矿股ETF，把握业绩确定性增长带来的配置机会。整体来看，流动性范式切换正为黄金相关资产提供清晰的中期催化。