食品饮料估值筑底 创新龙头蓄势待发

时间：2026年07月07日 20:11:15 中财网

　　数据显示，2025年食品饮料上市公司收入同比下降7.4%，利润下降17.5%。2026年第一季度收入和利润分别同比增长3.9%和3.6%。今年上半年食品饮料指数下跌20.2%，跑输沪深300指数25个百分点，目前PETTM估值仅18倍，远低于近十年31倍的平均水平，基金持仓比例也从2022年的11.4%降至4.4%。

　　
　　一份研报观点认为，消费复苏正在途中。研报指出，宏观经济基本面逐步筑底，一线城市房价企稳有利于居民财富效应显现，政策刺激消费力度加大，社零总额1-5月同比增长1.4%。虽然总量承压，但消费呈现明显结构性分化：服务零售增速高于商品零售，粮油食品等必选消费展现韧性，高端与极致性价比两端扩张，中档相对承压。这种分化本质是消费力分层与场景迁移，正在倒逼供给侧创新。

　　
　　研报认为，新格局下行业集中度加速向头部龙头提升，马太效应强化；新模式如数字化直营和短保现制重塑价格与产品逻辑；新渠道如量贩零食、会员制商超、即时零售持续扩容，重构人货场。这些变化共同驱动消费边际改善，为行业打开新增量空间。下半年温和渐进、结构先行的复苏有望成为主基调，因此研报维持食品饮料“强于大市”评级，建议重点关注新格局、新模式、新渠道三条主线下的优质公司。

　　
　　这些核心逻辑指向：在估值已处安全边际的背景下，龙头企业的资源集聚能力和创新适应性将成为股价表现的关键驱动因素。