火箭双雄IPO提速 商业航天2029盈利箭在弦上

时间：2026年07月07日 19:40:25 中财网

　　数据显示，6月29日蓝箭航天科创板IPO审核更新为“已问询”，中科宇航同日更新招股书。蓝箭航天液氧甲烷可复用技术验证时间表领先，计划2026年内完成朱雀三号回收发射，2026-2029年迭代至高频次复用；中科宇航固液双轨并行，累计入轨载荷重量位居国内民营第一，2024-2025年按载荷重量计算市占率预计达50%和63%。两家公司目前仍处亏损状态，蓝箭累计未弥补亏损约60亿元，中科约29亿元，发射单价分别约1.5亿元/发和对应3.58万元/kg。

　　
　　一份研报观点认为，火箭双雄盈利拐点共同指向2029年。研报指出，这一时间窗口重合源于相似的供需环境：需求端中国星网GW+垣信千帆合计约2.8万颗低轨卫星需近年密集入轨，Frost & Sullivan预计2029年中国商业运载火箭发射服务收入将达597.2亿元；供给端则依靠液体发动机批产、火箭回收复用降低材料成本，以及规模化生产摊薄固定开支。研报认为，未盈利前，市场观测重点应从财务指标转向技术指标，包括一子级回收成功率与复用次数、液体发动机批产良率、单发成本下降幅度，以及低轨星座组网节奏和供应链国产化水平。

　　
　　研报指出，随着7月商业航天迎来多型火箭回收验证窗口，长征十号乙、朱雀三号等接连验证，回收成功率有望大幅提升，产业化破局意义重大。这将直接带动商业航天链条估值重估，为相关上市公司提供显著催化。研报进一步表示，中期“十五五”装备采购计划渐近，先进材料、联合指控、无人装备及军工AI等领域结构性机会也将逐步显现，建议积极布局对应方向的投资机会。整体看，技术验证加速与需求爆发共振，正推动商业航天进入高确定性成长轨道。