山西煤炭供给收缩 煤价支撑盈利改善

时间：2026年07月06日 22:10:26 中财网

　　数据显示，上半年全国火电发电量累计同比增长3.4%，焦炭产量累计同比增长1.9%。2025年山西规上原煤产量达13.05亿吨，同比增长2.1%。2026年1-5月山西原煤产量5.36亿吨，同比小幅下降1.2%。安全监管持续收紧导致有效供给弹性弱化，炼焦煤因矿难后全省矿井停产整顿，供给收缩更为明显，煤价呈现先稳后强、结构性分化的走势，炼焦煤涨幅显著领先。

　　
　　一份研报观点认为，当前煤炭行业供需维持紧平衡，安全高压监管已成为长期核心约束。研报指出，火电稳增长与煤化工高景气形成双重需求支撑，叠加智能化煤矿建设推进，行业规模化升级持续加速。研报认为，沁源事故后安全整治升级将进一步压缩落后产能，下半年严控态势预计延续，这将持续强化焦煤供给收缩逻辑，为煤价提供坚实支撑。

　　
　　研报指出，电煤价格已进入合理区间，旺季煤价具备较强支撑基础。经历前期调整后，煤炭股在中报季具备业绩修复条件，交易重心或从炼焦煤逐步转向动力煤及煤电一体化领域。总结起来，研报侧重点是，安全监管驱动的供给收缩正成为推升煤价和改善盈利的核心变量，相关优质龙头公司有望充分受益于这一趋势。