铝业去库加速 长期高景气机会显现

时间：2026年07月06日 21:50:33 中财网

　　数据显示，6月国内电解铝产量同比增长2.2%，全国电解铝平均成本降至16267元/吨，即时理论利润达6493元/吨。截至7月2日，主流消费地铝锭库存113万吨，周环比下降7.5万吨，铝棒库存降至近三年同期最低，出库量创近四年单周新高。美国6月非农就业新增仅5.7万，显著低于预期，缓解市场加息压力。

　　
　　一份研报观点认为，宏观环境偏利多，海外会谈进展与疲软就业数据共同降低加息预期，为铝价提供支撑。研报指出，虽然下游加工开工率环比下滑至62.6%，淡季特征明显，但铝价下跌刺激成交活跃，去库速度保持高斜率，铝棒出库量明显回升。成本端看，电解铝利润维持高位，企业盈利能力增强。研报认为，铝土矿和氧化铝供应受地缘及政策扰动，价格中枢有望稳定，长期来看行业供给增量有限，而新能源、电网等领域需求仍有增长空间，铝行业或维持高景气度。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是供需格局改善与成本红利共振，这将成为推动相关上市公司业绩和估值提升的关键动力。整体看来，研报反映了当前去库趋势对股价的正面传导，建议关注宏桥控股、中国铝业等标的的长期配置机会。