AI内存爆发 美光长协锁住高盈利

时间：2026年06月29日 10:30:29 中财网

　　中财网讯：最新财报显示，美光FY3Q26单季度收入达415亿美元，环比增长74%，同比增长346%，毛利率高达84.9%，EPS为25.11美元。其中DRAM收入313亿美元，NAND收入99亿美元，数据中心收入已超过250亿美元，年化超1000亿美元。公司指引下一季度收入500亿美元左右，毛利率约86%。

　　
　　一份研报观点认为，美光业绩超预期反映AI服务器对高带宽内存的强劲拉动，供需紧张局面将延续至2027年以后。研报指出，公司大幅增加LTA长协协议签署比例，严格锁定采购量并设置底价，底价对应毛利率显著高于历史高点，已签订的SCA协议覆盖2026-2030年，未来SCA出货占比预计超过一半。数据显示，2026年和2027年全球DRAM与NAND合计产值将分别达到8893亿和12827亿美元，同比大幅增长，AI服务器需求推动2026年二季度DRAM合约价环比上涨58-63%，NAND合约价环比上涨70-75%。

　　
　　研报认为，AI记忆能力正从费用项转变为资产项，成为支撑AI Agent等应用落地的底层基础设施，这将持续提升存储产业的价值量和重要性。信息显示，云服务商的剩余履约义务金额快速增长，进一步印证了长期高景气度。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，长协锁定机制保障了高盈利的持续性，AI驱动的存储需求扩张正打开产业链核心公司的业绩空间，相关标的有望充分受益于这一趋势。